El año 2025 fue un año de contrastes, aunque como veremos a continuación, los mercados supieron encontrar impulso y ofrecer resultados positivos para los inversores.
2025 tuvo una evolución positiva de los mercados globales de renta variable, con un avance del 6,3% en el año (índice MSCI ACWI en euros). En EE. UU., el S&P 500 cerró el año muy cerca de su máximo histórico, impulsado por los recortes de tipos de la Reserva Federal y por la aceleración en la inversión en inteligencia artificial (IA). El índice ganó un 2,6% en el año (en euros), penalizado por la fuerte depreciación del dólar. En Europa, el Eurostoxx 50 cerró el año en máximo históricos también, con ganancias del 18,3% en el año.
Por su parte, los mercados de renta fija a nivel global, también han tenido una evolución positiva, con el principal índice de referencia (Bloomberg Global Aggregate) acumulando ganancias del 2,7% en el año (en euros).
Nuestros fondos han registrado rentabilidades muy destacadas en 2025, situándose entre los mejores de sus categorías, tanto en Morningstar como en Inverco. Las rentabilidades de cada fondo en su clase minorista (Clase R) en 2025 han sido
- Loreto Premium Renta Variable Mixta: +23,65%
- Loreto Premium Global: +19,87%
- Loreto Premium Renta Fija Mixta: +8,80%
- Loreto Premium Renta Fija Corto Plazo: +2,59%
Así mismo, el resultado del Plan de Pensiones Individual Loreto Óptima, cuya gestión de cartera realizamos para nuestra matriz Loreto Mutua, ha alcanzado el 1er puesto del ranking de Inverco a un año -y el 2o a 20 años-, en su categoría (renta fija mixta), con un resultado sobresaliente: +8,78%. Por su parte, el Plan de Empleo Loreto Empresas logra también un resultado muy notable: +7,90%.
Estas rentabilidades reflejan el éxito de nuestra gestión activa y la agilidad con la que hemos sabido aprovechar las oportunidades de mercado. En una gestora independiente, conseguir que tres de nuestros cuatro fondos y un plan de pensiones se sitúen en lugares tan destacados, es un logro que refleja la excelencia y el compromiso de nuestro equipo.
Entorno global 2026: mejora gradual del crecimiento
Según nuestra visión, en 2026 la economía mundial empezará el año debilitada por el impacto de los aranceles en precios y comercio. A partir del segundo trimestre, el crecimiento se irá acelerando gracias a un mejor ánimo empresarial, recortes de tipos en varios países emergentes y algo más de estímulo fiscal en economías avanzadas. India y China aportarán la mayor parte del crecimiento global, mientras que EE. UU. tendrá un papel más limitado.
En Estados Unidos, la inversión en inteligencia artificial será el principal motor, aunque sigue lejos de los niveles de inversión tecnológica de los años noventa. El consumo se concentra en hogares de mayor renta.
En Europa, los sectores ligados a la demanda interna resisten, pero los más dependientes del comercio exterior sufrirán por la incertidumbre arancelaria. Alemania y el aumento en gasto en defensa sostendrán parte del crecimiento. En China, el ajuste inmobiliario continuará, pero su impacto será menor gracias al avance de sectores tecnológicos y a exportaciones más competitivas.
En política monetaria, la Fed podría bajar tipos hacia el 3%-3.25%, aunque los tipos a largo plazo seguirán algo elevados por la incertidumbre económica/geopolítica. El BCE mantendrá una postura estable durante buena parte del año, con posibilidad de nuevas bajadas de tipos si la economía europea crece menos de lo esperado. En lo fiscal, el impulso global será neutral: algunos países aplican estímulos (Europa), mientras que en EE. UU. el efecto de los aranceles compensa parte del gasto fiscal adicional.
Renta variable: posible liderazgo de EE. UU., pero con más dispersión
La bolsa estadounidense seguirá siendo la referencia, con retornos previstos alrededor del 10%. El crecimiento de beneficios rondaría el 13%, con el sector tecnológico explicando cerca de la mitad de este crecimiento. Sin embargo, las valoraciones actuales son muy elevadas, por lo que cualquier decepción en resultados podría generar volatilidad. En el primer trimestre, los aranceles empeorarán la combinación crecimiento-inflación, lo que podría llevar a una fase de consolidación. En ese periodo, las empresas de mayor calidad deberían comportarse mejor. Si la actividad mejora a partir del segundo trimestre, el avance del mercado podría extenderse hacia sectores más cíclicos. En Europa, tras varios años de estancamiento, se espera una recuperación de beneficios que permitiría retornos similares a los de EE. UU. En mercados emergentes, 2026 debería ser un año positivo, aunque las valoraciones limitan el potencial. China y Brasil destacan como los mercados con mayor atractivo, aunque China ganará protagonismo en la segunda mitad del año.
Renta fija: rentabilidades modestas
La renta fija afronta un año complicado. Aunque la Fed recorte tipos, los costes de financiación no caerán demasiado porque los tipos largos seguirán altos. En EE. UU., las rentabilidades esperadas se sitúan entre el 3% y el 5%. En Europa, el potencial es limitado porque el ciclo de recortes del BCE está más avanzado. Si la economía se enfriara más de lo previsto, podrían darse nuevos recortes en la segunda mitad del año, mejorando el atractivo, aunque esto dependerá de los datos del primer trimestre. El crédito corporativo ofrece poco margen de mejora: los diferenciales están muy ajustados y existe riesgo de ampliación si la economía decepciona. Preferimos renta variable frente a crédito desde el punto de vista riesgo-retorno.
Divisas: dólar estable
No esperamos una depreciación estructural del dólar. Los activos estadounidenses siguen siendo atractivos y Europa y China no presentan alternativas suficientemente sólidas. El EUR/USD se movería en un rango estrecho, aunque una Fed más acomodaticia podría generar cierta debilidad del dólar a corto plazo.
Loreto Inversiones SGIIC. Enero 2026.
Dpto de Inversiones.
Fuentes: Elaboración propia, Bloomberg, Morningstar e Inverco. Más info en sus páginas web.
Loreto Inversiones SGIIC, gestora independiente propiedad de Loreto Mutua MPS, ofrece en su web toda la
información y documentación legal necesaria para invertir, junto con las ventajas y riesgos, así como las
rentabilidades pasadas, las cuales no son indicativas de resultados futuros. Los gastos corrientes ya están
incluidos en el cálculo de las rentabilidades.
Loreto Premium Renta Variable Mixta, F.I. (fondo de inversión registrado en la CNMV y con nivel de riesgo 3, en
una escala del 1 al 7). Últimos ejercicios, rentabilidades anuales de la clase minorista (R): 2025: 23,65%, 2024:
2,68%, 2023: 10,53%, 2022: -8,74, 2021: 7,44%, 2020: 0,08%.
Loreto Premium Global, F.I. (fondo de inversión registrado en la CNMV y con nivel de riesgo 3, en una escala del 1
al 7). Últimos ejercicios, rentabilidades anuales de la clase minorista (R): 2025: 19,87%, 2024: 2,75%, 2023:
8,22%, 2022: -7,64%, 2021: 5,86%, 2020: 3,28%.
Loreto Premium Renta Fija Mixta, F.I. (fondo de inversión registrado en la CNMV y con nivel de riesgo 2, en una
escala del 1 al 7). Últimos ejercicios, rentabilidades anuales de la clase minorista (R): 2025: 8,80%, 2024: 4,88%,
2023: 7,09%, 2022: -6,71%, 2021: 2,60%, 2020: 0,22%.
Loreto Premium Renta Fija Corto Plazo, F.I. (fondo de inversión registrado en la CNMV y con nivel de riesgo 1, en
una escala del 1 al 7). Últimos ejercicios, rentabilidades anuales de la clase minorista (R): 2025: 2,59%, 2024:
3,54%, 2023 (desde el 12 de abril): 2,37%.
Loreto Mutua MPS. No reg DGSFP P-2994 y entidad gestora de fondos G-0124. Consulte la información, el
Documento de Datos Fundamentales DDF o de Información General DIG, las rentabilidades, así como las
ventajas y los riesgos de cada plan su sección web correspondiente en www.loretomutua.com.
Plan Loreto Óptima PPI, integrado Fondloreto Pensiones FP. Entidad gestora y promotora: Loreto Mutua MPS.
Auditores: Audalia Nexia Auditores SL. Depositaría: BBVA SA. Últimos ejercicios, rentabilidades: 2025: 8,78%,
2024: 3,91%, 2023: 8,62%, 2022: -9,03%, 2021: 3,56%, 2020: 0,69%.
Plan Loreto Empresas PPE, integrado en Fondloreto Empleo FP. Entidad gestora: Loreto Mutua MPS. Auditores:
Audalia Nexia Auditores SL. Depositaría: BBVA SA. Promotoras: Confederación Española de Mutualidades de
Previsión Social; Vueling Airlines SA; Transportes Ocampo e Hijos SL. Últimos ejercicios, rentabilidades: 2025:
7,98%, 2024: 3,25%, 2023: 8,07%, 2022: -3,98%, 2021:3,13%, 2020: -1,16%